暂缓！片仔癀砸2.54亿元收购0营收公司

8月10日，片仔癀发布公告，旗下全资子公司拟以2.54亿元收购一家在2023年0营收的公司——漳州市明源香料有限公司。  

8月24日消息，在收到监管工作函后，片仔癀发公告称，为充分保障公司及股东权益，其决定暂缓执行关联交易。

砸2.54亿元收购0营收企业

8月10日，漳州片仔癀药业股份有限公司发布公告，其全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司拟以2.54亿元，向漳州市国有资产投资经营有限公司收购漳州市明源香料有限公司100%股权。  

此前披露的资料显示，明源香料在2023年以及今年一季度的营业收入均为0。其中，2023年的净利润约为1394万元，一季度为亏损状态，净亏损约700元。 

8月24日，片仔癀发公告表示，前期公告的财务数据为会计差错。水仙药业在一季度的净利润为1549万元，明源香料应补计提投资收益约465万元，经追溯调整后的一季度净利润约为465万元，未出现亏损。

84年回本 

如果收购成功，唯一能给片仔癀带来收益的或是明源香料持有30%股权的漳州水仙药业股份有限公司，该公司分红稳定。

水仙药业是我国第一家风油精生产商，前身为地方国营单位漳州市香料总厂，始建于1957年，目前的盈利板块也是销售风油精。不过，如今全国销量第一的风油精是白云山何济公生产的“白云山牌”风油精。  

根据公告，2022年和2023年，水仙药业的营业收入分别为2.83亿元和3.06亿元，净利润分别为3502.73万元和4700.82万元，现金分红为1000万元和2000万元。

片仔癀认为，假设收购完成后分红水平保持在1000万元，则每年将为公司带来300万元的分红现金流入。

有人计算过，若仅靠每年300万元的分红现金，片仔癀想要赚回收购款2.54亿元，大约需要84年。  

关联交易暂缓执行  

8月24日，针对此前计划中的2.54亿元的关联收购事项，片仔癀在回复上交所的监管函中称，经公司经营管理层审慎研究讨论，认为当前交易价格可能存在磋商空间，交易方案还需进一步优化调整，为充分保障公司及股东权益，决定该关联交易暂缓执行。  

交易所追问三大问题  

8月14日晚，针对上述关联交易事项，上交所向片仔癀下发监管工作函。

从8月24日片仔癀公告披露的信息来看，上交所的监管问询涉及三大方面，即交易目的、交易作价、标的资产，具体包括在未取得标的资产控制权的情况下，片仔癀与水仙药业是否能真正实现协同效应，以及“交易作价是否合理、审慎”等，涵盖了上述市场担忧的两个焦点。  

根据公告披露，此次拟100%收购的明源香料除持有的水仙药业少数股权外，未开展其他业务，无实质经营。  

对于实现协同效应的具体方式与可行性，片仔癀在回复中称，此次收购后，双方可在品牌宣传、产品营销、渠道拓展等领域开展深度合作，实现协同效应。  

而在认为“水仙药业未来业绩具备持续增长条件，此次交易作价合理、审慎”的同时，片仔癀又在说明“水仙药业主要子公司评估依据及结果是否合理”时，认为当前交易价格可能存在磋商空间，交易方案还需进一步优化调整。  

片仔癀称，本次水仙药业的评估过程，先对其历史经营情况和评估方法进行回复，对未来预测的取值和评估结果暂不回复。待关于标的资产的交易方案（包括但不限于评估报告）另行磋商确认后，公司将根据要求履行信息披露义务。